投资要点：
计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2026/4/20-2026/4/30）累计下跌0.90%，跑输沪深300指数2.56个百分点，在31个申万一级行业中排名第24名；申万计算机板块4月累计上涨6.60%，跑输沪深300指数1.43个百分点；申万计算机板块今年累计下跌1.51%，跑输沪深300指数5.34个百分点。截至2026年4月30日，根据同花顺数据，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为53.71倍，处于近5年83.69%分位、近10年73.62%分位。
重点产业新闻：（1）DeepSeek-V4正式上线并深度适配国产芯片；（2）北美四大云厂商集体上调资本开支；（3）豆包将推出付费订阅版本；（4）OpenAI推出GPT-5.5Instant：幻觉最高减少52.5%，向全体用户开放；（5）阿里发布数字员工产品QoderWake；（6）2025年中国词元调用量约21100万亿，呈现指数级增长。
计算机行业周观点：4月24日，DeepSeek全新系列模型DeepSeek-V4正式上线预览版并同步开源，其官方技术报告明确将华为昇腾950PR写入硬件验证清单，实现了从英伟达CUDA到国产算力的全栈迁移。同日，美团LongCat-2.0-Preview启动开放测试，成为目前唯一公开确认由国产算力完成万亿参数预训练的大模型，训练全程动用5万至6万张国产算力卡，是国产算力上规模最大的训练任务。从技术层面来看，这两款模型均采用MoE架构，支持100万token超长上下文窗口，单次推理可处理数百万字输入，处理量级与GPT-5.5比肩；同时，在知识容量、长文本理解及复杂逻辑推理的上限上，已正式跨入全球第一梯队。DeepSeek V4和LongCat-2.0-Preview模型均在国产算力深度赋能下展现出全球领先的大模型能力，标志着国产算力正迈向实质性“可用”阶段，有望推动更多国内大模型厂商加速推进与国产芯片的技术协同，建议关注国产算力产业链相关投资机遇。
风险提示：政策推进不及预期，下游需求释放不及预期，技术推进不及预期，行业竞争加剧等。